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黄金延期与黄金期货的区别

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黄金延期与黄金期货的区别

帖子 由 如水似衡 于 周三 十一月 02, 2011 3:28 pm

目前上海黄金交易所AUT+D业务为代表的现货黄金延迟交收业务是现货交易的一种,并不是黄金期货。上海黄金交易所的准黄金期货业务“AUT+D”是没有期货之名而有期货之实的业务模式。而黄金期货的交易时间没有夜市,无疑是给了AUT+D弥补现有劣势的机会。国际现货和期货市场指导国内黄金价格,没有夜市交易,黄金价格在经历隔夜国际黄金价格的大起大落后,会出现明显的价格缺口,增加投资风险。

这样,中国就有两个官方提供的黄金衍生品投资工具:“AUT+D”和“黄金期货”。两大类似的交易品种就能够产生竞争机制,就如同“中国电信”与“中国联通”的竞争,既给广大投资者带来了实惠,又促进了整体市场的做大做强。因为一个交易所的垄断对整体市场的发展并不是好事情。

上海期货交易所开办黄金期货的主要劣势在于,它没有足够强大的现货交割能力,因为当前的黄金现货主要在上海黄金交易所体系里交割。如果没有黄金矿山的参与、没有大量现货商参与,只有大量的投机客和机构在期货交易所里空对空的对赌金价的涨跌,那么黄金期货的套保功能,价格发现功能都将荡然无存。

上海期货交易所推出黄金期货,逾越现货交割的障碍,可以采取以下途径:
第一,按照上海黄金交易所的要求申请有关现货交割资格,也享受有关政策;
第二,吸纳大量黄金现货商来上海期货交易所交割现货。

上海期货交易所和上海黄金交易所合作共同发展
1、黄金期货设立在上海期货交易所
2、上海黄金交易所完善自己的准期货“AUT+D”现货延期交易业务

黄金期货和黄金延期的区别比较
1.交易时间
交割时间期限的不同。期货是指有交割时间期限限制的标准和约,所以叫期货。而现货延迟交收业务一般没有交割时间期限的限制。国内黄金没有定价权,市场价格风险大部分出现在晚上交易时间,按照期交所的交易制度必然不会设立晚上交易时间段,交易时段由早上的9点30开始到下午3点整,交易时段较短,风险系数也就相对较大。而上海黄金交易所目前晚上开盘时间为9点到第二天的凌晨2点半,弥补了期交所由于晚间价格缺口而导致的市场风险,在涨跌停板的有效控制下,不容易出现被强制平仓的风险。

2.到期交割成本
期货到期不交割,需要移仓必然导致移仓成本大大提高。而上海黄金交易所的黄金延期设立的交割期限不固定。而且黄金期货实施交割必须由法人代表才可以实施交割,交割必须3000克起,上海黄金交易所推出的黄金产品最低50克就可以交割,个人也可以进行交割业务。

3.目前的黄金延期标准化合约为1000克,与黄金期货一样的标准重量,但是现在黄金期货保证金需要13%-43%按交割日逐步提高,而上海金交所黄金延期保证金只需要7%。交易成本较黄金期货大大降低,但是风险比例相对黄金期货较低。

4.目前黄金期货在全球范围内主要在美国和日本,而他们的黄金期货就是在商品期货交易所里集中撮合交易。国际黄金市场上市场交易量和市场交易规模最大的伦敦黄金交易市场为现货黄金交易所,而是由五大黄金做市商(著名国际大银行)和下一级的大量金商组成的黄金做市商网络提供现货黄金延迟交收模式。
海黄金延期 黄金期货
性质 正规、合法 正规、合法
报价单位 人民币元/克 人民币元/克
起始交易量 1000克/手 1000克/手
交易时间:
黄金延期:周一至周五 上午9:00--11:30;下午13:30--15:30; 晚上21:00――2:30。
黄金期货:周一至周五 上午9:30--11:30; 下午13:00--15:00
所需资金:
黄金延期:保证金额度
黄金期货:7% 13%-43%按交割日逐步提高
实物交割
黄金延期:可以
黄金期货:不可以(只有法人可以交割3000克起)
综合评估
黄金延期:资金安全、交易方便快捷、资金利用率高、风险适中
黄金期货:资金安全、交易方便快捷、资金占用量大、交易时间短,风险较大

举例:
上海期货交易所7个合约基准价如下:Au0806、Au0807、Au0808、Au0809、Au0810、Au0811、Au0812,黄金期货的交易单位为1000克/手,按上述价格计算,每手合约价值为近20万元。按照黄金期货交易保证金为合约价值的9%,期货公司还要追加3-4个百分点来计算,理论上,投资一手黄金期货最少需要近2.5万元,但是“如果按照期货交易常规的1/3持仓比例计算,启动一手黄金期货,至少需要7万元左右的资金。”
上海黄金交易所11个合约基准价如下:Au99.99、Au99.95、Au50g,Au(T+5)Pt(T+5),Au(T+D),Au(T+N1),Au(T+N2),Ag(T+D),Ag99.9,Pt99.95 ,黄金延期的交易单位为1000克/手,按上述价格计算,每手合约价值为近20万元。按照黄金延期交易保证金为合约价值的7%,投资一手黄金延期需要近1.5万元,比黄金期货整整少1万元。

如水似衡

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